Boeings Buyback und der Bull Case BA hat in den vergangenen Jahren hübsch ausgegeben. Es hat auch in der Bucht verwässert, was zu einer sinnvollen Verringerung des Schwimmers führt. BA39s Rückkauf war ein schöner Erfolg und es ist entscheidend, dass es so für die Stiere bleibt. Boeing (NYSE: BA) ist seit einiger Zeit ein Liebling von mir im Mega-Cap-Raum, da ich die Grundlagen der Firma gemocht habe. Aber noch mehr als das ist seine Kapitalrendite-Strategie sehr attraktiv, da Boeing überschüssiges Kapital übernimmt und es in den Milliarden über eine beträchtliche Dividende und einen Rückkauf zurückgibt. Ich liebe gut ausgeführte Rückkäufe, weil sie einen signifikanten Lift für die Bewertung einer Aktie im Laufe der Zeit bieten können. Aber hat Boeings Rückkauf machte den Schnitt In diesem Artikel, Ill einen Blick auf Boeings-Programm zu sehen, wie es in den vergangenen Jahren erlebt hat. Als Notiz, Ill nehmen Zahlen von beiden Firmenanmeldungen sowie Morningstar für diese Übung. Lasst uns anfangen, einfach einen Blick auf die BAs-Aktie zählen zu Beginn unserer Datenperiode - YE 2011 - bis heute, um eine Vorstellung davon zu bekommen, woher sie kommen. Wir können sofort sehen, dass BAs Aktienrückkaufbemühungen nicht bis 2012 anfangen, da die YE 2012 Anteilzählung tatsächlich etwas höher als 2011s YE Zahl war. Aber seit dem Programm begann, hat es eine enorme Menge an Aktien zurückgezogen, und in der Tat, seit YE 2011 hat BA etwa 133M Aktien oder 18 der Schwimmer zurückgezogen. Das schließt den uptick in der Aktie zählen für 2012, also, wenn Sie die Uhr dort anfangen würden, würden die Zahlen noch beeindruckender sein. Aber wie es steht, in fünf Jahren hat sich BA durchschnittlich 3,6 oder so des Schwimmers zurückgezogen. Wieder aber sind diese Zahlen in den letzten Jahren viel besser, es ist nur eine Frage dessen, was dataset youre sucht. Aber das Bild, das versucht, hier zu malen, ist, dass das BAs-Aktienrückkaufprogramm in den letzten Jahren den Dampf abgeholt hat und im Laufe der Zeit eine sehr respektable Menge des Schwimmers zurückgezogen hat. Das ist großartig, aber wie viel hat BA ausgegeben, um hier zu kommen Diese Grafik zeigt uns die Menge an Geld BA hat in jedem der letzten fünf Jahre den Kauf von Lagerbestand ausgegeben. Wir wissen, dass 2012 genau null Dollar für den Rückkauf von Lager ausgegeben haben, und im Jahr 2013 war die Menge relativ bescheiden bei unter 3B. Allerdings haben die letzten drei Jahre durchschnittliche Ausgaben von fast 6,6B jährlich gesehen und das ist, wo BA hat seine Fortschritte in Bezug auf die Aktie zählen. BA ist alles, wenn es um das Rückkaufprogramm geht, und ich war mit den Ergebnissen zufrieden. Rückruf aus der Einleitung, dass BAs Rückkauf war ein primärer Grund für meine bullishness in den letzten paar Jahren dieses Diagramm gibt Ihnen eine Idee, warum das der Fall war. Um fair zu sein, kaufen viele Unternehmen riesige Teile ihres Bestandes zurück, nur um sich umzudrehen und viele oder alle diese Aktien an die Mitarbeiter als Entschädigung zurückzugeben. Ist Boeing schuldig davon Die folgende Tabelle zeigt den Wert der Aktienoptionen, die BA in den vergangenen fünf Jahren zurückgenommen hat, da er keine Aktien in der Kapitalflussrechnung auszeichnet. Wir können sehen, dass 2013 ein Gangbusters-Jahr für Aktienoptions-Erlösung war, aber auch so ist die Summe von etwa 1,1B im Rahmen des Rückkaufprogramms gering. Die letzten drei Jahre - wenn der Großteil des Rückkaufs abgeschlossen ist - haben sich unter 400M gemittelt. Das hilft, einen Deckel auf Verdünnung zu halten und hält das Rückkaufgeld dort, wo es sollte, was tatsächlich den Schwimmer reduziert. Ein letztes Diagramm verbindet diese Zahlen zusammen, um uns ein Bild davon zu geben, was BA mit seinem Rückkaufgeld gemacht hat, indem es Brutto - und Netto-Rückkäufe zeigt. Offensichtlich, ohne Rückkaufgeld im Jahr 2012, in diesem Jahr Nettozahl war eigentlich negativ. Es war sehr gering, aber da es keine Rückkäufe gab, stieg der Schwimmer um knapp über 1. Und im Jahr 2013, als die größte Anzahl von Optionen eingelöst wurde, fielen die BAs-Netto-Rückkäufe unter 2B, was dazu führte, dass der Schwimmer um knapp 2 sank Aber seit dieser Zeit haben die Netto-Rückkäufe durchschnittlich 6,2B jährlich gezählt. So konnte BA in den vergangenen drei Jahren seinen Schwimmer so drastisch reduzieren, und wieder ein großer Grund, warum ich bullisch war. Um es zusammenzufassen, hat BA 22,6B in den vergangenen fünf Jahren den Kauf von Aktien ausgegeben und hat es geschafft, den Schwimmer um 133M Aktien zu reduzieren. Das klappt auf etwa 169 für jede Aktie, die eigentlich aus dem Schwimmer entnommen wurde - für die Verdünnung - und gegen den aktuellen Kurs von BAs von 181, das ist nicht gerade ein Blowout-Erfolg. Aber die Tatsache ist, dass das Programm dazu beigetragen hat, EPS zu einer Zeit zu steigern, in der BA es brauchte, und da BA in der Zukunft operative Hebelwirkung baut, wird diese Hebelwirkung über einen niedrigeren Aktienanteil gesteigert. Also, wie hat Boeing mit deinem Geld getan Id sagen, dass das Rückkaufprogramm eine anständige Aufgabe getan hat, eine angemessene Rückkehr auf BAs Kapital zu erhalten, sogar nachdem die kleinere Verdünnung BA angefallen ist. Der Anteilszähler ist in fünf Jahren um 18 Jahre alt - mit fast allem, was in den letzten drei Jahren geschehen ist - so wird unstreitig Fortschritte gemacht. Man könnte argumentieren, dass die Kosten ein bisschen zu hoch sind, aber ich teile diese Stimmung nicht, da auch nach der Verwässerung die BAs-Kosten pro Aktie immer noch unter dem aktuellen Aktienkurs liegen. Angesichts seines Erfolges in den vergangenen drei Jahren, hoffe ich sicher, dass es weiterhin auf den Rückkauf konzentriert, und angesichts seiner immensen FCF, das sollte kein Problem sein. Und lassen Sie uns nicht vergessen, dass der Punkt eines Rückkaufprogramms ist, den Schwimmer zu einem vernünftigen Preis zu reduzieren BA hat das getan und dann einige in den letzten Jahren. Bei den bisherigen Erhebungsschätzungen wird die Reduzierung des Schwimmers für BA entscheidend sein, um auch weiterhin die aktuelle Bewertung rechtfertigen zu können. Die Aktie ist immer noch unter 20-mal in diesem Jahr Ergebnis, aber wie die Bewertung wächst, wird der Rückkauf immer wichtiger für die Aktionäre. Diese Übung gibt mir Frieden des Verstandes, dass BA ist umsichtig, wenn es kauft zurück Lager und das ist sicherlich vorrangig für die Stier Fall aus meiner Sicht. Disclosure: Ich habe keine Positionen in den erwähnten Aktien und keine Pläne, irgendwelche Positionen innerhalb der nächsten 72 Stunden zu initiieren. Ich schrieb diesen Artikel selbst, und es drückt meine eigenen Meinungen aus. Ich bekomme keine Entschädigung für sie (anders als aus Alpha suchen). Ich habe keine Geschäftsbeziehung mit irgendeinem Unternehmen, dessen Bestand in diesem Artikel erwähnt wird. Über diesen Artikel: Pre-IPO: Early-Exercise-Optionen Warum geben einige Unternehmen Aktienoptionen, die sofort ausübbar sind, bevor sie wohnen und unterliegen einem Rückkauf Recht von der Firma Einige Unternehmen gewähren Aktienoptionen, die sofort ausübbar sind, aber Sie erhalten Aktien Das muss noch wohnen, bevor du sie selbst besitzest. Bis dahin unterliegt die Aktie immer noch einem Rückkaufrecht, wenn Ihre Beschäftigung endet. Überprüfen Sie Ihre Stipendienvereinbarung, ob Ihre Optionen sofort bei der Gewährung vor der Ausübung ausübbar sind, und überprüfen Sie die Rücknahme-Details. Bei einigen Unternehmen wird dies ein beschränkter Aktienkaufplan oder frühzeitige Ausübungsoptionen genannt. Frühe Ausübung Optionen mit einem Rückkauf Recht lassen Mitarbeiter, die eine frühzeitige Investitionsentscheidung über das Unternehmen beginnen wollen ihre Kapitalgewinne halten Zeitraum früher. Wenn Sie die Aktie halten, nicht nur die Optionen, für mindestens 12 Monate, werden Sie zahlen niedrigere Steuern auf den späteren Verkauf. In einem privaten Unternehmen ist der Nachteil, dass die Aktien keine Liquidität haben (d. h. sind nicht handelbar, auch wenn sie ausgeübt werden). Sie können die Aktien auf unbestimmte Zeit bis zu einem Börsengang oder Erwerb halten oder bis die Aktien wertlos werden. Wenn die Ausbreitung null oder vernachlässigbar ist, minimiert die frühe Übung auch die Chance einer alternativen Mindeststeuer auf ISOs und ein normales Einkommen für NQSOs auf der Ausbreitung bei der Ausübung. Der Plan muss es Ihnen erlauben, Ihre Optionen sofort auf Lager auszuüben, die das Unternehmen zu Ihrem Ausübungspreis zurückkaufen kann (oder ein anderer Preis, den Ihr Plan spezifiziert), wenn Sie innerhalb der ursprünglichen Wartezeit verlassen. Siehe z. B. Ubers Bekanntmachung der Aktienoption Grant (eingereicht als Ausstellung in einer Klage), die alle Optionen ausübbar macht sechs Monate nach der Erteilung. Was passiert bei der frühen Übung Bei der Ausübung haben Sie im Wesentlichen beschränkte Bestände gekauft. (Dies sollte nicht mit einem Erwerb von beschränkten Wertpapieren verwechselt werden, die nach den Wertpapiergesetzen nicht sofort weiterveräußert werden können. Für mehr über den Unterschied sehen Sie eine entsprechende FAQ.) Sie sollten einen Abschnitt 83 (b) wählen und ihn einreichen 30 Tage Übung mit dem Internal Revenue Service und mit Ihrer nächsten Steuererklärung. Alert: In dieser Situation machst du eine Sektion 83 (b) Wahl, auch wenn du den fairen Marktwert für den eingeschränkten Bestand bezahlt hast und es keinen Rabatt oder Verbreitung gibt. Sie berichten, dass Sie null Einkommen für den Wert der Immobilie erhalten haben. Andernfalls schulden Sie das ordentliche Einkommen später auf die Aktien Wertschätzung im Wert zwischen Kauf und Vesting (siehe der Fall Alves v. IRS Kommissar, beschlossen 1984). Steuerliche Behandlung für frühe Übung Die Wahl sagt im Wesentlichen, dass Sie damit einverstanden sind, als ordentliches Einkommen für NQSOs zu erkennen, und als AMT-Posten für ISOs, jede Spaltung zwischen dem Aktienmarkt Marktwert und Ihrem Ausübungspreis. Auf diese Weise kann die zukünftige Wertschätzung der NQSO-Aktie zu günstigen langfristigen Kapitalertragsraten bei der Veräußerung der zugrunde liegenden Aktie besteuert werden. Ohne rechtzeitige § 83 (b) Einreichung bei der Ausübung erkennen Sie das Einkommen auf der Ausbreitung bei der Ausübung für ISO und NQSOs. Wie in einer anderen FAQ erklärt. Die ISO-Besteuerung ist für die frühen Ausübung Optionen mit einer 83 (b) Wahl komplexer. Für diese spezielle ISO-Art beginnt die einjährige ISO-Haltefrist bei der Ausübung. Aber bei einem Verkauf, bevor die ISO-Halteperioden erfüllt sind (d. h. disqualifizierende Disposition in einem Verkauf innerhalb von zwei Jahren ab Zuschuss), ist das ordentliche Einkommen das niedrigere entweder der Spread bei der Ausübung (Rest ist Kapitalgewinn) oder der tatsächliche Verkauf Gewinn. Status Ihrer Anteile nach Ausübung Die Periode für das Unternehmen Rückkauf Recht ist ähnlich wie die Klippe oder abgestufte Währung Zeitpläne für traditionelle Aktienoptionen. Im Gegenzug für die potenziell niedrigere Steuer auf den Verkauf der Aktie, bezahlen Sie Geld zu Ihrem Unternehmen Lager früher. Obwohl die nicht ausgezahlten Aktien, die Sie bei Kaufübungen erhalten, in einem Treuhandkonto gehalten werden können, bis sie wohnen, sind sie ausstehende Aktien, die Stimmrechte verleihen und Dividendenberechtigung gewähren. Gelegentlich, wenn gesetzlich zulässig, bieten Unternehmen Darlehen an Mitarbeiter, um diese frühe Übung zu fördern. Alert: Du brauchst diese Einreichung nicht für Standard-Aktienoptionen zu machen, die du erst nach der Ausübung ausüben kannst. Die Aktie, die Sie bei der Ausübung von Aktienoptionen erhalten, unterliegt keinem erheblichen Verfallrisiko, das die Fähigkeit auslöst und eine Sektion 83 (b) Wahl erforderlich machen muss. Untergeordnete Mitarbeiteraktienoptionen Legt Ihr neuer Job Aktienoptionen für Sie an Viele ist ein großer Anreiz, einem neuen Unternehmen beizutreten. Google (GOOG) muss das hochkarätigste Beispiel sein, mit den legendären Geschichten von Tausenden von Originalmitarbeitern, die Multimillionäre werden, einschließlich der hauseigenen Masseurin. Unten ist einige Informationen, um Ihnen zu helfen, Aktienoptionen ein wenig besser zu verstehen, wenn youre verwirrt darüber, wie sie funktionieren. Wie die Aktienoptionen funktionieren Obwohl Mitarbeiteraktienoptionen seit der globalen Finanzschmelze ein bisschen Glanz verloren haben - immer mehr durch beschränkte Aktien ersetzt werden - ist für fast ein Drittel des Wertes der Executive Incentive Pakete nach Entschädigungsberatungsunternehmen James F. Reda Associates. Want Aktienoptionen Youre finden sie schwerer zu finden, in diesen Tagen, vor allem aufgrund von Änderungen in der Steuergesetze und jüngsten Rückschlag von Mitarbeitern, die für Unternehmen, die von der Rezession zerschlagen und müde von halten out-of-the-money, wertlose Optionen . In der Tat, Mitarbeiter-Aktienoptionen sprang in der Popularität zurück im Jahr 1999. Aber wenn Sie ein Gig mit Optionen, Heres, wie es funktioniert wird. Die gewährten Aktienoptionen geben Ihnen das Recht, Ihren Firmenbestand zu einem festgelegten Preis zu einem zukünftigen Zeitpunkt und zu einem bestimmten Zeitpunkt zu kaufen. Nutzen Sie GOOG als Beispiel. Lass uns sagen, dass du unter den glücklichen Nooglers war, die zurückgezahlt wurden, als GOOG Aktienoptionen bei 500 ausstellte. Sie haben das Recht, 1000 Aktien zu 500 (den Stipendienpreis) nach zwei Jahren (die Wartezeit) zu kaufen, und Sie haben zehn Jahre, um die ausüben zu können Optionen (Aktien kaufen). Wenn der Googles-Aktienkurs unter 500 liegt, wenn deine Aktien ausgegeben sind, sind sie aus dem Geld und du bist aus Glück. Sie müssen nicht die Aktien mit einem Verlust zu kaufen, sie nur auslaufen wertlos, es sei denn, die Aktie rebounds und bekommt über seinem Ausübungspreis - oder wenn das Unternehmen großzügig beschließt, den ursprünglichen Ausübungspreis neu zu bewerten. Aber wenn GOOG über 1000 ist, wie es jetzt ist, knacken Sie den Champagner youre in das Geld Sie können 1000 Aktien bei 500 kaufen, dann verkaufen sie und Tasche einen halben Million Dollar Gewinn. Achten Sie nur auf die darauffolgende Steuerrechnung. In einigen Fällen können Sie Ihre Optionen ausüben und halten Sie dann an der Aktie für mindestens ein Jahr vor dem Verkauf und zahlen einen niedrigeren Steuersatz. Optionen haben eine Reihe von steuerlichen Konsequenzen zu berücksichtigen. Wenn Sie Fragen zu Ihren Aktienoptionen haben, fragen Sie einen Berater. Der Nachteil der Mitarbeiteraktienoptionen Trotz dieser Tatsache, dass Optionen Millionäre aus Masseur machen können, gibt es einige Nachteile: Aktienoptionen können etwas kompliziert sein. Zum Beispiel haben verschiedene Arten von Aktienoptionen unterschiedliche steuerliche Konsequenzen Es gibt nicht qualifizierte Optionen und Anreizaktienoptionen (ISOs), die beide spezifische Steuerauslöser haben. Optionen können wertlos ablaufen. Stellen Sie sich den Nervenkitzel eines Stipendiums vor, gefolgt von der Qual eines Aktienflops. Anstatt als Anreiz des Mitarbeiters zu handeln, können Optionen, die für eine Stolpersteine ausgegeben werden, die Moral verletzen. Wissend, wann und wie man Aktienoptionen ausüben kann Nerven-Wracking sein. Hat die Aktie ihren Höhepunkt erreicht Willst du jemals von historischen Tiefstständen zurückspringen Übung und halten oder üben und verkaufen Und du kannst viel zu investieren in Aktien des Unternehmens. Ein Haufen von Optionen kann zu einem Windfall oder einem Untergang führen. Du kannst einfach nur auf sie gehen, bis sie im Geld und in deiner Tasche sind. Mitarbeiteraktienoptionen können ein außerordentlicher Vermögensbauer sein. Mit einem steigenden Aktienkurs und einer Weste Leiter, ist es fast wie ein erzwungenes Sparkonto. Und das kann eine Option wert sein. Neda Jafarzadeh ist Finanzanalytikerin für NerdWallet. Eine Website gewidmet, um Investoren zu helfen, bessere finanzielle Entscheidungen mit ihrem Geld zu machen. Die hierin geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die der NASDAQ OMX Group, Inc. dar. BREAKING DOWN Rückkauf Ein Rückkauf ermöglicht es Unternehmen, in sich selbst zu investieren. Durch die Verringerung der Anzahl der Aktien, die auf dem Markt ausstehen, steigern Rückkäufe den Anteil der Anteile, die im Besitz bestehender Anleger sind. Ein Unternehmen kann fühlen, seine Aktien sind unterbewertet und kaufen sie zurück, um Investoren mit einer Rückkehr zu versorgen, und weil das Unternehmen ist bullish auf seine aktuelle Operationen. Ein Rückkauf steigert auch den anteiligen Anteil des Ergebnisses, den ein Anteil annähernd gleich ist, dies steigert die Bewertung einer Aktie, auch wenn sie das gleiche Preis-zu-Einkommen (PE) - Verhältnis beibehält. Ein weiterer Grund für einen Rückkauf ist für Ausgleichszwecke. Unternehmen vergeben oft ihre Mitarbeiter und Management mit Aktienbelohnungen und Aktienoptionen, um die Aktien und Optionen fällig zu machen, Unternehmen kaufen Aktien und geben sie an Mitarbeiter und Management. Damit wird die Verwässerung bestehender Aktionäre vermieden. Aktivistin Investoren können auch für Rückkäufe streiten, wenn ein Unternehmensbestand nicht im Einklang mit dem größeren Markt oder seiner Branche durchgeführt hat. Wie Unternehmen einen Rückkauf einführen können, können auf zwei Arten durchgeführt werden: 1. Den Aktionären kann ein Angebot angeboten werden, bei dem sie die Möglichkeit haben, einen Teil oder alle ihrer Aktien innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens einzureichen oder zu tätigen Prämie zum aktuellen Marktpreis. Diese Prämie entschädigt die Anleger für die Ausschreibung ihrer Aktien, anstatt sie zu halten. 2. Unternehmen kaufen Aktien auf dem freien Markt über einen längeren Zeitraum zurück und können sogar ein umrissenes Aktienrückkaufprogramm haben, das Aktien zu bestimmten Zeiten oder in regelmäßigen Abständen zurückkauft. Ein Unternehmen kann seinen Rückkauf durch Schuldenabwicklung, mit Kassenbestand oder mit dem Cashflow aus dem operativen Geschäft finanzieren. Beispiel für einen Rückkauf Ein Unternehmensbestand hat seine Konkurrenzbestände unterdurchschnittlich gehalten, obwohl er ein relativ gutes Geschäftsjahr hatte. Um langfristige Investoren zu gefallen und eine Rückkehr zu ihnen zu geben, gibt sie ein neues Aktienrückkaufprogramm bekannt, das 10 seiner ausstehenden Aktien zum aktuellen Marktpreis zurückkauft. Das Unternehmen hatte 1 Million Einkommen verteilt über 1 Million Aktien, was EPS von 1,00 entspricht. Mit einem PE von 20, die Aktien gehandelt bei 20. Alles andere gleich, 100.000 Aktien würde zurückgekauft werden und die neue EPS wäre 1,11 oder 1 Million in das Ergebnis verteilt über 900.000 Aktien. Bei einem PE von 20 würden die Aktien um 11 bis 22,22 handeln.
No comments:
Post a Comment